景兴纸业:加快上游产业扩张,拓宽产业链

时间:2019-03-25 05:54:49 来源:大坪门户网 作者:匿名



公司收购了广西泉州县桂林鸿基纸业有限公司,投资5亿元建设了9.8万吨化学木浆项目。到2012年,到2012年,将建设超过50万亩的造纸原料林。

首先,进入上游行业将抵御风险并提高盈利能力

目前,该公司的主要原料是废纸和木浆。 1吨原纸所需的废纸(主要是日用废物)和木浆(针叶浆)分别为1吨和100千克。原材料占总成本的63%,这是影响公司盈利能力的最重要因素。顶点融资

在此期间,公司投资1亿元在上海成立了全资子公司上海海兴实业投资有限公司,并计划建立国内原材料采购网络,特别是生活废纸原料,从观点来看;进入上游木浆场,建成了造纸原料林基地,并确定了县政府的部分责任。从这些举措来看,公司进入上游行业的决心非常大,计划也很周到,现在正在有条不紊地进行。加速公司进入上游行业可以进一步增强公司对资源的控制,并提高公司抵御原材料供应周期波动的能力。顶点融资

我们估计2009年后会有实际效益。保守估计木浆成本约为3500元/吨,目前软木浆价格约为778美元/吨。我们对木浆的基本判断是价格会下降但仍然保持在较高水平。我们预计未来木浆价格将保持不变。按此价格范围和7.7的汇率计算,约650-700美元,木浆项目的毛利率达到30%-35%,这表明木浆的利润远远优于原纸。 (2006年公司牛皮纸)纸质毛利率(22.53%)和纸箱(2006年公司纸箱毛利率为11.95%);在废纸方面,目前上海每年约有300万吨废纸,其中100万吨是OCC(旧纸板纸)。因此,该公司在上海收购废纸可以解决部分公司的原材料问题并节省运营成本(目前生活垃圾比日常垃圾便宜300-400元/吨)。因此,我们认为在价格大幅上涨的时代,公司进入上游行业扩大产业链可以在一定程度上抵御成本风险,提升公司的盈利能力。与此同时,该公司只向上游部门迈出了一小步,在取得成果之前还有很长的路要走。二,规模扩张和分享行业的喜悦

1.强大的行业需求

以牛皮纸为代表的包装纸行业是造纸行业供不应求的少数几个子行业之一。在经济增长,消费升级和快速出口的推动下,国内包装纸行业发展迅速。根据中国造纸协会的数据,自1990年以来,中国的箱板纸行业产量平均每年增长15.4%,消费量继续以年均15.6%的速度增长。其发展速度高于同期造纸业的整体发展速度。 6个百分点。根据RISI数据,到2009年,中国仍保持包装原纸净进口的地位。据估计,它每年需要进口160万吨。其中,有必要每年从美国和加拿大等国家进口高档牛皮纸,填补这一空白。我们预计以牛皮纸为代表的包装纸将继续保持12-15%的消费增长率,而国内经济保持8-9%的增长率。

据统计,到2008年,国产牛皮纸的市场规模将超过850万吨。根据各方披露的数据,我们初步估计2008年国内大型牛皮纸企业的产能约为750万吨(不考虑一些小企业的产能扩张),因此仍有约100万在中国吨。差距仍然供不应求。从这一差距来看,国内对牛皮纸的需求仍在增长。即使供应明显增加,未来仍存在差距。顶点融资

2.专注于牛皮纸的开发

景兴纸业(市场论坛)是全国三大造纸企业之一,专业生产A级和AA级牛皮纸。公司已形成年产32万吨高档包装纸板(22万吨牛皮纸盒)。年生产能力5万吨高强瓦楞纸5万吨白面牛皮纸板和60万平方米纸箱。其中,公司60-70%的销售和收入来自A级或AA级牛皮纸。自2006年以来,公司的主导产品A级牛皮纸市场受益于国内经济和出口的持续增长,并继续处于需求旺盛和供不应求的局面,经济继续保持良好。造纸行业是专注于大规模生产的行业之一,因此行业特征决定了公司必须通过扩容来实现规模生产和绩效。未来,公司将继续专注于牛皮纸板的开发。其他产品,如高强度瓦楞纸,白面牛卡和纸箱,容量变化不大。最近,该公司向澳大利亚CHX投资了45万吨项目,用于建设工厂和设备以及部分自有资金


  
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